(진장=연합뉴스) 송혜진 기자 = 코스닥시장 상장을 하루 앞둔 12일 중국 외벽 타일 전문업체 완리인터내셔널의 우뤠이비아오 대표는 공모가(4천100원)가 희망범위(4천100원~5천500원)의 최하단으로 책정돼 안타깝다면서 한국 투자자들에게 옥석을 가려달라고 호소했다.

   그는 도자전문대학 졸업 직후 타일업체에서 8년간 영업사원으로 일하면서 종자돈을 마련해 1991년 완리인터내셔널의 자회사인 복건성진강만리자업유한공사를 창립했다.

   업계 경력만 29년. 반평생을 타일업계에 바쳤다. 세 자녀(2남1녀)도 이 회사에서 가업을 잇고 있다.

   중국고섬[950070]의 거래정지와 중국원양자원[900050]의 어선 사진 조작 논란으로 국내 증시에 상장한 중국기업에 대한 신뢰가 추락하자 완리인터내셔널은 한국 기자들을 중국 푸첸성(福建省) 진장(晋江) 현지 공장으로 초청해 기업설명회를 했다.

   우뤠이비아오 대표는 "다른 (중국) 기업의 부정적인 소식 때문에 악영향을 받았지만, 현지에서 아주 잘하고 있고 인정받는 기업이다. 이런 사실을 한국인에게 꼭 알리고 싶다"고 말했다.

   완리인터내셔널은 한국에 상장된 다른 중국 기업과 차별화를 위해 한국인 사외이사 선임, 내부통제관리위원회 등 장치를 마련했지만 `차이나디스카운트'를 피할 도리가 없었다.

   청약 마지막 날인 지난 3일 국내상장 중국기업의 주가가 동반 급락한 여파로 1.09대 1의 저조한 경쟁률을 기록했고, 일부 개인투자자가 청약 대금을 내지 않아 최종적으로 36억원의 규모의 청약 미달이 발생했다.

   --공모가가 최하단으로 나왔는데 심정은
▲마음이 아프다. 시장에서 다른 기업들의 부정적인 소식이 나온 영향을 받았다고 생각한다. 우리는 아주 잘하고 있고, 인정받는 기업이다. 안타깝다. 한국인들에게 알리고 싶은 마음이 간절하다. 상장 첫날 주가가 올랐으면 좋겠다.

   --차이나디스카운트가 불거졌다. 투자자에게 당부하고 싶은 말은
▲상장을 준비하는 과정에서 기존 중국기업과 차별화하는 방법을 많이 모색했다. 내부통제관리위원회를 신설했고, 한국에 상주하는 사외이사도 선임했다. 공모 자금 사용내용을 회계법인 딜로이트에서 검증받아서 자율공시할 것이다. 상장 후에도 임시 대리인을 통해 한국의 공시규정에 따라 여러 공시사항을 내보낼 것이다.

   --공모자금 사용내용 공개는 언제쯤
▲공모자금이 생산설비 자금으로 투입되는 시점에 공시하겠다. 반기보고서 제출하는 시점이나 그전이 될 거다. 공모자금은 별도의 외환 자금계정을 통해 관리하기로 했다. 회계법인이 거래원장 등에 대한 확인절차를 수행하고, 그 확인서를 근거로 자율공시를 할 예정이다. 그 이후 남아있는 자금사용도 내부통제관리위원회가 지속적으로 감시한다.

   --한국 시장에 상장하려는 이유는
▲테라코타, 도자태양열타일로 한국이나 일본에 진출할 계획이 있다. 한국 상장을 통해 한국 투자자들에게 완리의 이름을 알리고 싶었다. 또, 한국산업은행(KDB)에서 투자받아서 한국시장에 대한 정이 있었다. 주관사인 삼성증권[016360]를 신뢰하는 점도 한 요인이다.

   --한국 사무소를 설치할 계획이 있나
▲한국 시장 진출을 위해 한국어가 가능한 인력을 채용했다. 본격적으로 진출하려면 한국에 사무소나 영업점을 설립할 계획이다. 구체적인 일정은 시장 상황을 봐서 결정한다.

   --외벽 타일문화가 한국인들에게 생소하다. 중국에서 대중화된 것은 언제부터인가
▲중국 송나라 때부터다. 초기에 수작업으로 장식용으로 하던 것이 건물 외벽에 붙이는 것으로 발전했다.

   --왜 외벽 타일이 인기가 있다고 보나. 유행이 바뀌거나 기술이 발전하면서 이런 문화가 사라질 가능성은 없나
▲외벽타일은 수천 년의 역사를 갖고 있다. 이 문화가 사라지는 것은 불가능하다. 외벽타일은 기존의 도료, 페인트, 대리석, 기타 외장재와 비교할 때 수명이 길고 가격이 저렴해 경쟁우위가 있다. 대리석 가격의 수십 분의 일밖에 안 된다.

   ▲외벽재로 외벽타일이 얼마나 활용되나
지역마다 차이는 있다. 해변지역인 저장성(浙江省), 산동성(山東省), 장쑤성(江蘇省)에서는 건물의 80%가 타일을 외벽재로 활용한다. 내륙으로 가면 그 비율은 40~50% 정도까지도 떨어질 수 있다.

   --새로 개발하는 도자태양열타일의 경쟁력은
▲기존 제품인 집열판의 평균 수명이 6~7년인 데 비해 도자태양열타일은 반영구적으로 사용할 수 있다. 한번 설치하고 계속 쓰는 거다. 가격도 더 싸다. 집열판의 판매가는 1㎡당 2천 위안이지만 도자타일은 ㎡당 150~200위안이다.

   효율도 일반제품보다 좋다. 일반적인 제품이 물을 85도까지 가열할 수 있다면 똑같은 에너지를 사용해 도자태양열타일은 90~100도까지도 가열할 수 있다.

   --도자태양열타일은 이 회사에서 최초 생산하는 제품인데, 수요처가 있나
▲도자태양열타일은 중국 정부의 친환경 정책 방향과 맞다. 중국 정부는 일정 높이 이상의 건물을 지을 때 친환경 시스템을 도입하도록 규정하고 있다. 태양열 제품을 쓰면 보조금을 지원하기도 한다. 그 때문에 수요가 있을 것으로 생각한다. 우선은 신공장에 들어서는 기숙사에 설치해서 영업할 때 고객에게 보여줄 생각이다.

   --도자태양열타일 예상 매출액은
▲한 라인당 연간 1.5억 위안(약 251억원)으로 보고 있다. (완리인터내셔널은 이달 말 도자태양열타일 1개 라인의 양산을 시작한다. 이후 시장반응을 보고 생산을 확대할 방침이다)
hope21@yna.co.kr 

메리츠_완리인터내셔널홀딩스_110530.pdf

삼성_20110610.pdf

신한_완리인터내셔널_외벽타일전문업체 중.pdf

유진_20110530.pdf

공장은 실제로 짓고 있나?
http://www.edaily.co.kr/news/NewsRead.edy?newsid=01233286596281064&SCD=&DCD=A10105
http://economy.donga.com/3/all/20110612/37967931/1

메디포스트를 4만원 좀 안 되게 사서 보유중.

출처: http://www.etnews.com/201107150120

연평균 25% 이상의 초고속 성장률을 보여줄 것으로 기대되는 줄기세포 치료제 시장에서 한국 바이오업체의 활약이 눈부시다.

이미 에프시비파미셀은 급성심근경색증 치료제로 국내 임상통과후 시판승인을 얻어 세계 최초의 줄기세포 치료제 출시라는 영예를 얻었다. 국내 증시 역시 이에 적극 호응해 에프시비파미셀, 메디포스트, 세원셀로텍 등 줄기세포 관련기업들의 주가는 모두 수직 상승했다.

국내외를 망라해 줄기세포 치료제 출시 2호가 될 것으로 예상되는 메디포스트의 ‘카티스템’ 역시 전망이 매우 밝다. 메디포스트의 카티스템은 올해 1월 임상을 종료하고 7월 현재 식약청의 시판승인을 기다리고 있는 상태다.

줄기세포를 이용한 관절염 치료제 개발현황을 살펴보면 세계적으로 13건의 임상시험이 진행되고 있는데 가장 빠른 진행속도를 보이는 스페인의 레드 세라피아 셀룰라(Red de Terapia Celular)도 임상 2상이 2013년 6월께 종료예정이며 동종타인 유래가 아닌 자가유래 줄기세포를 사용하고 있다.

메디포스트의 카티스템은 줄기세포의 세포재생능력으로 인해 골관절염을 근본적으로 치료할 수 있는 세계 최초의 제품일 뿐만 아니라 환자의 골수를 채취해서 사용하는 자가유래 줄기세포와는 달리 동종타인유래(allogenic) 줄기세포라는 점에서 치료제의 판매가격을 획기적으로 낮춰 항체 치료제와 가격경쟁을 할 수 있고 그만큼 시장점유율을 빠르게 증가시킬 수 있는 장점을 가지고 있다.

관절염 치료제 시장은 미국의 경우 환자 수가 3600만명으로 약 810억달러 규모를 형성하고 있다. 국내 시장은 전체 3000억원, 세계적으로는 8조원 정도로 추정되는데, 관절염 항체치료제인 레미케이드의 전 세계 매출액은 지난해 약 5조원을 기록했다.

물론 골관절염을 타깃으로 한 줄기세포 치료제 개발 경쟁이 국내외에 걸쳐 치열하게 진행되고 있으며, 줄기세포 치료제를 필요로 하는 환자의 규모가 제한적이라 ‘카티스템’의 시장점유율이 단기간에 빠르게 성장하기는 어렵다. 하지만 중장기적으로는 국내 2000억원, 세계 1조5000억원의 매출을 기대해 볼 수 있다.

바이오 컨설팅업체 K2B의 김태억 대표는 “현재 메디포스트의 주가는 6만원 수준으로 관절염 줄기세포 치료제 시판허가에 대한 기대감으로 최근 6개월간 6배 정도 급상승했다”며 “하지만 ‘카티스템’의 시장잠재력은 최근 주가 상승률을 훨씬 뛰어넘는 수준”이라고 말했다.

그는 또 “메디포스트가 보유하고 있는 기관지폐이성형 치료제인 프로모스템이나 알츠하이머 질환 치료제인 뉴로스템은 올해 말 임상 1상이 완료될 예정”이라며 “메디포스트는 줄기세포 기반 치료제로는 세계에서 가장 빠른 개발속도를 보여주고 있다”고 덧붙였다.

대전=박희범기자 hbpark@etnews.com

메디포스트의 제품 포트폴리오

1. FlipChip이란?

반도체 칩을 제조하는 과정에서 Wafer 단위의 식각(Etching), 증착(evaporation)같은 공정을 마치면 Test를 거치고 최종적으로 Packaging을 하게 됩니다.

Packaging은 Outer  lead(외부단자)가 형성된 기판에 Chip이 실장하고  Molding을 하는 것을 말합니다.

Outer lead는 기판과 칩을 전기적으로 연결하는 단자를 말하며, 이 Outer lead와 칩의 연결 형태에 따라 Wire Bonding, Flip Chip Bonding이라는 말을 씁니다.

Wire Bonding은 Lead가 형성된 기판(컴퓨터의 메인보드 같은 기판이 아닙니다)에 칩을 올려두고 미세 Wire를 이용해 Outer lead와 전기적으로 연결된 Inner Lead에 반도체 칩의 전극패턴을 연결하는 방식입니다.

Flip Chip Bonding의 전극패턴 혹은 Inner Lead에 Solder Ball 등의 돌출부를  만들어 주고 기판에 Chip을 올릴 때 전기적으로 연결 되도록 만든것 입니다.

Flip Chip Bonding을 이용하면 Wire Bonding 만큼의 공간을 절약할 수 있어 작은 Package의 제조가 가능합니다.

2. FlipChip Bumping

UBM(Under BumpMetallurgy)이란 반도체 Chip의 AL 또는 Cu, 전극상에 직접 Solder 또는 Au Bump를 형성하기 어렵기 때문에 접착이 용이하고 Chip으로의 확산을 방지하도록 전극과 Bump간에 형성하는 다층 금속층으로 접합층, 확산방지층, Wettable층의 세가지 층으로 구성됩니다.

3. UBM에 요구되는사항

① Wafer의 Chip Pad의 최종 금속 층이나 Passivation층과의 접착력이 좋아야 한다.

② Chip Pad의 최종 금속 층과 Bump간에 전기 저항이 낮아야 한다.

③ Solder의 확산을 효과적으로 방지 하여야 한다.

④ UBM의 최종 층은 Solder와 Wetting성이 좋아야 한다.

⑤ 외부로부터 IC 금속배선을 보호 하여야 한다.

⑥ Si Wafer에 작용하는 응력을 최소화 하여야 한다.

⑦ Probe Test가 끝난 Wafer에 적용 가능 하여야 한다.

 

4. UBM의 종류

① Cr/Cr-Cu/Cu시스템으로 Evaporation이나 Sputtering 방법을 이용하여 증착하는 것이다. 고용융성 Solder에서는 높은 신뢰성을 가지는 구조 이나, 증착법을 이용하므로 Bump의 가격이 높다.

② Ti-W/Cu 미니 Bump 시스템으로 Solder를 전해도금방식으로 증착하는 방법이다.

③ Al/Ni-v/Cu 시스템으로 Solder Bump 시장에서 가장 많이 사용되는 방법이다.

  

5. Bump

Chip을 기판에TAB, FC방식으로 연결하거나 BGA, CSP등을 회로기판에 직접 접속하기 위한 전도성 돌기를 말한다. Bump의 역할은 Flip Chip이 용이 하도록 전극의 높이를 높이는 역할을 하고, 전극재료를 외부전극과 접속이 용이한 재료로 교체하는 역할을 한다.

Solder Bump의 경우 Reflow 공정 후 표면장력효과에 의하여 Ball 모양이 형성되지만, Au Bump의 경우 도금 형태인 사각기둥 모양을 유지한다.

Bump의 재료로는 Au, Solder, Cu등의 금속재료와 수지에 금속입자가 혼입된 도전성 수지 또는 수지표면에 금속재료를 피복한 수지-금속복합재료로 구별된다.

Au Bump 공정도

      Solder Bump 공정도

6. 플립칩의 장점

① High Electrical Performance

칩과 기판의 접속 길이가 최소화 되어 임피던스가 0에 가깝게 된다.

RF회로에서 Wire Bonding이나 TAB을 사용하는 경우 신호의 경로와 직렬로 연결되기 때문에 동작 주파수가 고속인 경우 입출

력의 반사손실이 심해지게 되어 사용할 수 없다.

② High I/O count

기존의 패키지는 가장 자리만을 접속 경로로 활용하는 형태이나 플립칩은 Area Array형태로 다른 접속방법보다 50%의 I/O 수

의 증가를 기대할 수 있다.

③ High Package Density

QFP보다 25%크기를 감소 시킬 수 있으며, 22%의 무게감소 효과가 있다.

④ High Thermal Performance

열방출 경로가 집중되지 않고 고르게 분산할 수 있으므로, 칩 내부에서 발생하는 열을 빠르게 방출할 수 있다.

신한20100720에이스테크놀로지.pdf

가.증자(감자)현황

나.신주인수권부사채
  ①신주인수권발행                                                             (단위 : 원,주)

②.신주인수권행사    
-행사일 : 2009.09.16
-행사금액 : 5억원
-발행주식수 : 95,950주
-행사가액 : 5,211원
-상장예정일 : 2009.09.28

※warrant 소유자인 CMT가 30억중 5억 행사.

③신주인수권분할-분할합병에 따른 분할
   권면액 95억원이 2010.03.01 분할합병에따라 권면액 2,490,028,405원으로 분할     됨.

 ④신주인수권행사        
-행사일 : 2010.03.16
-행사금액 : 655,270,627원
-발행주식수 : 239,587주
-행사가액 : 2,735원
-상장예정일 : 2010.04.08

※warrant 소유자인 CMT 전량행사

폴리우레탄제품의 원료제조 사업을 영위하는 TDI제조 판매업체

KPX화인케미칼은 폴리우레탄의 원료인 TDI를 제조하는 기업

• 동사는 KPX홀딩스가 40% 지분을 보유하고 있으며, 주요 제품은 TDI인데, TDI는 폴리우레탄의 원료로서 자동차 내장재, 신발, 가구 등과 밀접한 관련이 있는 제품이다. 즉 TDI는 중국처럼 1인당 생활수준이 향상되면 될수록 제품 수요가 증가하는 선진국형 제품이다. 2010년 3월 현재 KPX화인케미칼의 TDI 생산능력은 연산 100,000톤인데, 2011년부터 연산 150,000톤으로 50% 확대된다.

2010년에는 수요 증가, 공급 부족의 해가 될 전망 

• 2009년 대비 2010년 매출액, 영업이익, 순이익은 각각 17%, 30%, 28% 증가한 3,719억원, 603억원, 454억원으로 전망된다. 매출액과 이익이 증가하는 주요 이유는 중국 등 글로벌 경제 회복에 따른 폴리우레탄 수요가 증가할 것으로 전망되는 반면, 2010년에 TDI 신규 공급 물량은 적기 때문이다. 석유화학 기초유분은 경기 선행적으로 호전되지만, TDI는 경기 동행적으로 업황이 개선되는 특징이 있다.

증설이 완료되는 2011년에는 주가 저평가 상태가 심화될 것으로 기대

• 2010년 대비 2011년 매출액, 영업이익, 순이익은 각각 11%, 17%, 17% 증가한 4,126억원, 705억원, 530억원으로 전망된다. 이익이 증가하는 주요 이유는 2011년부터 7월부터 TDI 생산능력이 증가되기 때문이다. 현재 주가는 2010년 실적 기준으로 PER 5.3배에 거래중으로 저평가되어 있다고 판단되며, 증설이 완료되는 2011년부터는 이러한 저평가 상태가 심화되어, 경쟁사 가동 중단 등 촉매제가 발생한다면 주가 상승 가능성이 높을 것으로 전망된다 

KIKO 관련 리스크 상당부문 희석

• 동사의 4분기 누적 매출액은 판매가격 하락영향으로 전년대비 8% 하락한 3,169억원을 기록함. 따라서 영업이익도 전년대비 32.9% 감소한 465억원을 기록함. 원달러 환율하락에 따른 키코 관련 비용감소 영향으로 세전이익은 전년대비 2,020% 이상 급증한 455억원을 기록함. 동사는 페인트, 가구, 신발, 자동차 산업등과 밀접한 관련이 있는 석유화학공업 계통의 폴리우레탄제품의 원료제조 사업을 영위하고 있음.
• 과거 2008년 20%의 높은 영업이익률에도 불구 KIKO 관련 파생상품손실 발생으로 순이익(17억원)은 급감. 그러나 KIKO 관련 파생상품평가 및 거래손실액이 원달러 환율하락 영향으로 2008년 714억원에서 2009년 72억원으로 크게 둔화됨. 2009년말 약 3,200만달러의 콜옵션이 남아 있음. 하지만 원달러 환율이 1,165원 이상으로 상승하지 않으면 그 리스크가 미미함. 더욱이 남아 있는 콜옵션 중 1~2월중에 약 43%가 집중됨. 따라서 최근 원달러 환율을 감안시 동사 KIKO 관련 리스크는 상당부문 희석된 것으로 판단됨. 

2010년 2분기 주목해야 하는 이유 : 경쟁사 설비폐쇄 + 아시아 TDI업체 정기보수 집중

2분기 예상 영업이익 규모는 160억원 수준으로, 전년 및 전분기 대비 동시 증가를 기대할 수있다. 아시아지역 TDI 공급상황이 매우 타이트해지기 때문이다. 배경은 3가지이다.

• 첫째, 2010년 4월 말 DOW Chemical㈜ 미국 공장 설비 폐쇄가 예정되어 있다. 연간 생산능력은 16만톤 규모로, 전세계 생산능력(200만톤/년)의 8%에 해당된다.
• 둘째, 2010년 5 ~ 6월, 아시아 주요 TDI업체 설비보수가 집중되어 있다. 구체적으로, “KPX화인케미칼㈜ 10만톤(5월, 2주간), BASF Urethane Korea㈜ 17만톤(5월, 20일간), 일본Mitsui Chemical㈜ 24만톤(5 ~ 6월, 1 ~ 1.5개월)” 등이다. 아시아 주력업체 설비보수로 제품가격 강세가 예상된다.
• 셋째, 상해 EXPO기간 동안, 중국 남부지역을 중심으로 TDI 제품에 대한 이동 통제가 예정되어 있다. 중국 정부는 6월 15일 ~ 10월 15일까지 상해를 중심으로, 폭발성 화학제품에 대한이동을 엄격히 제한할 계획이다. 중국내 TDI 수입가격 상승을 기대할 수 있다.
  
  
• TP: 95,000 ~ 100,000원
• Upside potential: 95,000/68,000 -1 = 39%, 100,000/68,000-1 = 47%

KPX_Fine_Chemical_10_04_15.pdf

KPX화인케미칼_2010년보다 2011년이 기대되는 .pdf

KPX화인케미칼_20100520_IR Note_흥국증권.pdf

TDI price trend on April 27

Published: 27 Apr 2010 00:10:53 PST

3월 이후 중국내 TDI 가격이 하향세임